选基金的N个维度

“炒股不如买基”正在受到越来越多投资者的认可,不过对于很多基民而言,如何选择一只适合自己的基金并一直拿着获利成为困扰他们的一道难题。其实要想选到一只好基,需要基民从业绩、基金经理从业年限及背景、行业、基金公司等以上几个维度做筛选。

2020年的结构性牛市“引爆”了公募基金行业。截至2020年末,公募基金管理规模19.89万亿元,较2019年末增长34.70%。其中权益类公募基金(股票型和混合型)占比为32.28%,较2019年底提高10.69%,成为规模增长的主力。

权益基金占比的大幅提升得益于爆款基金频发。数据显示,2020年发行份额超百亿的基金达27只,其中华安聚优精选、鹏华匠心精选、南方成长先锋、汇添富中盘价值和易方达均衡成长发行份额更是超200亿元。

爆款基金的发行离不开市场的支持。2020年末, 涨幅为13.9%;深证成指涨幅为38.7%; 更是牛冠两市,涨幅达65%。

作为相对收益的公募基金,2020年的业绩表现亮眼。股票型基金平均收益率54.99%,混合偏股型基金平均收益率59.57%。

虽然权益基金2020年表现爆棚,但是根据天天基金网数据显示,2020年全年基金投资者的平均收益仅为14%,“基金赚钱基民不赚钱”的魔咒再次出现。

之所以会出现这种现象,一方面是因为基民将基金当做股票炒,俗称“炒基金”;另一方面是基民对于所持基金不太了解,一旦有盈利,便开始获利了结,落袋为安,导致收益不太理想。

因此,如何挑选一只好基成为困扰基民的一道难题。

选基金就是选基金经理

买公司就是买管理层,这是二级市场价值投资者奉为圭臬的一句话。同样,这句话也适合买基金,买基金就是买基金经理。

而基金经理的能力主要靠业绩说话,跟好演员一样,要有多部代表作,而不是转瞬即逝的流量明星,空有流量没有作品。

历史不会简单的重演,但历史又总是惊人的相似。考察基金经理的过往管理业绩,虽然预测不了未来的业绩,但可以起到一个参照的作用。

如果一个基金经理,不仅经历过牛熊市,而且中长期的管理业绩还能排在前1/3,那他未来保持优势的确定性是较大的。

A股素来有7年一轮牛熊,这也意味着一位成熟的基金经理至少要有7年的从业经历。当然,由于我国公募基金起步较晚,很多年轻基金经理一般在任职基金经理之前已经有3-5年的投研经验。因此,选择从业至少3年的基金经理更能看出他的抗风险能力和中长期投资策略。

不同基金经理由于其从业背景的不同,其操作风格也千差万别。风格差异无标准,关键在于基金经理能否在“知行合一”的前提下为投资者创造更高的收益。

基民选择基金经理时,需要根据自己的投资偏好和风险承受能力。比如,有些基金经理崇尚价值投资,不作择时,这类基金的业绩波动可能会比较明显。另外,有些基金经理偏好成长股,但市场风格偏向蓝筹,典型的便是2016-2017年的蓝筹风格,成长股被冷落,而这一时期成长股基金经理的业绩表现并不突出。

此外,除了业绩、从业年限、投资风格外,基民还需要关注基金经理此前的从业履历。

有些基金经理之前是做宏观策略的,后期转岗成为指数基金基金经理;有些基金经理一直是做固定收益的,突然被安排管理主动型基金。如此调动对于基金经理这种对专业性要求严格的岗位显然是不合适的。

选择大于“努力”

是选择大于努力重要还是努力大于选择重要,这样的争辩时常发生在每个人的身边。有人因为选择了互联网行业短时间内飞黄腾达;有人因为选择了夕阳行业努力半辈子依然在基层。

同样,这样的情况也发生在二级市场上。2020年重仓新能源、白酒、医药等板块的基金多数取得了不错的业绩。

其中,农银汇理工业4.0混合、农银汇理新能源主题、农银研究精选、农银汇理海棠三年定开的收益率均超过120%。农银汇理基金经理赵诣一人包揽了4只翻倍基金,复制了2019年广发基金经理刘格菘的传奇。

从赵诣管理的基金来看,配置上以5G产业链、新能源、高端制造为主。

作为世界上“第三大酒庄”,易方达张坤重配白酒路人皆知。靠着白酒137.47%的年度涨幅,张坤的易方达蓝筹精选混合2020年涨幅达95.09%;易方达新丝路灵活配置混合2020年涨幅达78.77%;易方达中小盘混合2020年涨幅达84.34%;

靠着重仓白酒,张坤成为第一位管理规模突破千亿的权益基金经理。

choice数据显示,2020年28个申万一级行业当中,21个上涨,7个下跌。其中休闲服务行业上涨幅度高达99.38%,位居2020年度涨幅榜第1;新能源、光伏集中的电气设备行业上涨幅度达到94.71%,位居年度涨幅榜第2;食品饮料涨幅84.97%,位居2020年度涨幅榜第3。

与“常青”行业动不动翻倍的涨幅不同的是,被视为“夕阳行业”的房地产板块位居2020年度跌幅榜第1,下跌幅度高达10.85%;通信板块位居2020年度跌幅榜第2,下跌幅度高达8.3%;建筑装饰板块位居2020年度跌幅榜第3,下跌幅度高达7.92%;纺织服饰和银行分别列为第4、第5。

部分重仓金融、地产等板块的混合型基金业绩表现欠佳,比如东方周期优选灵活配置混合、华泰柏瑞新金融地产混合等。

基金公司规模与长期业绩成正比

事实上,基金经理不是一个人在战斗,靓丽的业绩背后是基金公司整个团队在支持。

支持基金经理的团队包括:研究团队、交易团队、前端销售、数据系统、IT支持等部门协作可以形成合力,扩大信息来源,系统化投资分析。包括行业态势、公司实地调研等,单个投资者的力量是难以完成的。而且,基金还可以参与个人无法完成的投资,比如参与银行间市场、量化交易等等。

海通证券数据显示,基金公司的规模与长期业绩呈现正相关。

从长期业绩来看,基金公司5年期业绩排名最受关注。景顺长城基金成为最近五年权益类基金绝对收益榜冠军,最近5年权益基金平均收益达到145.61%,在97家基金中排名第一。

信达澳银基金紧随其后,以144.73%的收益在97家基金中排名第二。诺德基金、泓德基金、银华基金、东证资管、易方达、前海开源、民生加银、交银施罗德排名第三至第十,这些基金公司整体收益均超过113%。

此外,兴全基金、国泰基金、上银基金、万家基金、圆信永丰等最近5年的权益基金绝对收益也超过100%。

显然,大中型基金公司的平均收益高于小型基金公司,其中最近5年大型和中型基金公司平均收益为98.31%、90.04%,而小型的仅为58.52%。这也说明大中型基金公司较为强大的投研实力,能让基金公司更及时地把握市场机遇获取较好收益,“马太效应”明显。

其实这也发生在基金销售中,易方达、汇添富、南方、广发、景顺长城、交银施罗德等头部基金公司拥有较好感召力, 金发行较强,资金正流向此类“头部公司”。

数据显示,在2020年27只百亿爆款基金中,来自头部基金公司的占比最大。其中汇添富基金有七只;易方达基金有五只;鹏华基金有三只;南方基金、华夏基金、富国基金各有两只;嘉实基金、工银瑞信基金、华安基金、中欧基金、景顺长城基金、交银基金各有一只。

中欧基金董事长窦玉明表示,过去有些基金经理更善于利用信息优势和市场波动做短线,单兵作战也能取得不错的业绩。但现在全市场4100多只股票,基金经理更多需依赖团队的研究支持。

老基不如新基的误区

很多投资者喜欢买新基金,认为净值低、便宜,就像在商场买打折商品一样让人感觉很划算。因为大家潜意识认为便宜的基金上涨空间大、下跌空间小,反之贵的基金上涨空间就比较小。

然而这种想法在一定程度上属于误区。一般买新基金的理由在于这只基金的风格、可投资范围和该基金经理管理的老基金区别很大,而不是因为老基金的净值高造成基民的“恐高”心理。

其实相对于老基金,新基金因为建仓时间比较长,比较适合在市场处于低位时买入,这样低位建仓,未来市场上涨时能分享市场上涨的红利。而老基金已完成建仓,更适合快速参与到市场行情中来分享市场上涨红利。

此外,由于明星基金经理募集的新基金被很多基民抢购,导致配售比例很低,也就有了买基金像“打新”的说法。

比如2021年易方达冯波发行的竞争优势企业募集金额达2398亿,实际限额150亿。因此不管你申购多少都只能按6.255%的比例分给你相应的额度。

一般来说,新基金发行的申购费为1%-1.2%,老基金在很多基金公司官网或第三方基金代销平台都有折扣优惠,最低可以一折甚至更低。

而且新基金成立后,有不超过3个月的封闭期,在这段时间资金不能赎回,非常考验投资者的耐心。而老基金在交易日内可以自由申赎,流动性更强。

值得注意的是,对于一位已经管理了多只基金的基金经理而言,新基金的仓位配置一定程度上与老基金相差不大,这样也容易造成新基金给老基金“抬轿”的情况。

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