已披露2020年业绩预告A股公司概览

截至 2021 年 2 月 10 日,A 股已经有 2360 家上市公司披露了业绩预告。这其中已披露行业利润和同比增长率较大的是机械设备(同比增长 813%)、化工(同比增长602%)、国防军工(同比增长 450%)、有色金属(同比增长 358%)、家用电器(同比增长 246%)。房地产、交通运输、休闲服务、综合、商业贸易(分别同比下跌490%、338%、271%、215%、138%)。

近三个月虽然 A 股经历了较为极致的分化行情,但经济复苏的主线仍然是行业强弱核心要素。近三个月除食品饮料和休闲强势板块外,机械设备、化工、有色金属、电气设备、农林牧渔也获得较大涨幅,这与目前最新的行业业绩预告利润情况十分吻合。行业景气度不足的房地产、商业贸易、综合、交通运输行业近三个月大幅跑输指数。

根据已披露业绩预告,上游复苏正向中游传导。上游原材料有色金属、中游原材料的化工和公用事业的高景气度,已经呈现快速提升状态。中游工业品方面,轻工制造、电机械设备、国防军工、电气设备等复苏度也在加快。对于下游消费品方面,首先传导至家用电器、医药生物、农林牧渔板块。整体来看,下游的必选消费复苏度快于可选消费。TMT 领域电子和通信行业复苏度强于计算机和传媒。

从过去十年估值数据来看行业估值正在根据复苏度剧烈分化。通信、公用事业、轻 工制造、机械设备等行业不但处于历史较低估值,还有着较高复苏力度和行业景气 恢复度。食品饮料、家电、汽车、电气设备领域虽然处于历史估值较高区域,但行 业景气度依然有着较强增长提供了高估值溢价。

在最新的基金和外资重仓股中筛选已披露业绩预告个股时可以发现,业绩为王的时代早已到来。超过 90%已披露业绩预告的基金重仓股和外资重仓股都呈现业绩正增长。A 股曾经炒题材的投资逻辑已经被主流机构摒弃,只有业绩保持稳定增长的高景气行业龙头,才能不断获得资本青睐。

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